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公募基金费率改革开启！对投资者、公募基金、销售服务链条有何影响？

2023-07-10 14:58:58来源：广州日报客户端

公募基金降费“靴子落地”！近日，易方达基金、华夏基金、南方基金、广发基金等多家公募基金公司公告称，自7月10日起旗下部分存量产品管理费率调降至不超过1.2%，托管费率调降至不超过0.2%。

(资料图片仅供参考)

证监会于7月8日发布公募基金费率改革工作安排，主要包括：坚持以固定费率产品为主，推出更多浮动费率产品；降低主动权益类基金费率水平；降低公募基金证券交易佣金费率，相关改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成；规范公募基金销售环节收费，预计于2024年底前完成；完善公募基金行业费率披露机制。

本次降费的原因是什么？费率改革对投资者、基金公司，以及整个基金销售和服务链条会有何影响呢？

预计2025年主动权益类基金管理费率

将较去年下降约26%

近日，易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金等多家公募基金披露降费公告。记者梳理发现，本次降费对象主要为主动权益类基金产品，降费主要集中两项费用：管理费和托管费。其中，基金管理费是基金支付给基金管理人的费用，大多数基金的管理费率为固定费率；基金托管费，是基金支付给基金托管人（主要为具备资格的商业银行等）的费用。在调整后，管理费率为1.2%，托管费率为0.2%。

主动权益基金包含普通股票型基金、偏股混合型基金等基金。从当前的费率情况来看，以主动权益基金中基金数量较多的混合型基金为例，据东方财富choice数据显示，截至7月9日，在7835只混合型基金（按证监会基金分类标准，下同）中，逾六成基金管理费率超1.2%，其中九泰锐益混合（LOF）C、九泰泰富灵活配置混合（LOF）C等多只基金管理费率超2%；逾六成基金托管费率超0.2%。

据测算，随着公募基金费率改革各项措施渐次落地，公募基金收费规模将不断优化，预计2025年主动权益类基金管理费率将较2022年下降约26%，投资者投资成本降显著降低。

“基金赚钱基民不赚钱”备受市场诟病

对于本次公募基金费率改革，证监会有关部门负责人表示，围绕投资者关心、关切的问题，证监会深入开展调查研究，广泛听取市场意见，根据行业发展实际和投资者需求，制定了公募基金行业费率改革工作方案。

近年来，“基金赚钱基民不赚钱”一直备受市场诟病，市场一直在呼吁基金降费。“买的医疗基金到现在还没回本，但基金公司赚得不少，现在降费是利好，可以节省点投资成本。”投资者苏先生强调道，平时买基金更关注基金投资的行业和基金经理，基金能赚到钱才是最实在、最重要的。

数据显示，2022年，公募基金亏损总额达到了1.45万亿元，然而，2022年基金管理费收入小幅增长，所有披露年报的基金管理人(包括基金公司、券商、保险资管等)从基金资产中获得管理费收入达1442.43亿元，较上年增加24.24亿元，增幅约1.71%。

从基金公司来看，2022年管理费收入最高的4家公司分别为易方达基金、广发基金、富国基金和华夏基金，分别为101.51亿元、73.58亿元、61.77亿元和60.48亿元。从具体基金来看，以混合型基金为例，据东方财富choice数据显示，据2022年年报显示，去年混合型基金中，中欧医疗健康混合C/A的基金管理费最高，达到9.83亿元；托管费亦为最高，达到1.64亿元；然而同期该基金的业绩（区间累计单位净值增长率）却分别为-22.21%和-21.62%。

值得关注的是，市场也在期待更多浮动费率产品的推出。“将基金费率与客户的持有期以及持有期下的投资结果挂钩，这样有助于客户真正树立长期投资的理念，减少基金的负债端波动，同时也有助于基金管理公司减少‘规模冲动’，更多考虑客户利益，避免在高位发行基金造成客户体验不佳的问题。”盈米基金且慢高级研究总监杨晓磊提到。

投资者每年每1万元将节省约35元

推动资本市场主体的优胜劣汰

本次降费有何影响？于投资者而言，若其投资主动权益基金的管理费和托管费由1.75%（以管理费率1.5%、托管费率0.25%为例）下调至1.4%（管理费率1.2%、托管费率0.2%），这意味着，投资者每年每1万元将节省约35元。

对于机构，降费则是一场“挑战”。“通过降费能让利投资者，也将推动资本市场主体的优胜劣汰，不具备核心竞争力的个别金融机构将被迫出清，而更具备实力的市场参与者则能够继续在市场中发力，让市场格局获得重塑。”华南地区某基金业内人士。

易方达基金表示，此次费率改革有利于推进公募基金行业高质量发展。优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，有利于提升投资者获得感，促进权益类基金的进一步发展，并促使行业健康发展与投资者利益更加协调一致。

天相投顾基金评价中心提到，短期来看，在基金公司管理规模难以快速变化的情况下，降低费率会直接导致基金公司收入降低，这对于基金公司的运作将产生一定的负面冲击，比如维持运营、投研、人力的投入可能直接减少。从长期来看，整个行业竞争加剧导致效率提高，最终使得整个市场受益。

事实上，公募基金降费，将会对整个基金销售和服务链条产生影响。“比如银行等基金销售机构，除了基金之外还可以销售包括私募基金、保险、信托等多类金融产品，在基金管理费下调，尾随佣金收入下降的情况下，银行可能更愿意销售费率更高的其他金融产品，从而可能导致公募基金规模的下滑。”上述华南地区某基金业内人士提到。

杨晓磊提醒，投资者应该通过学习提升自己的投资认知，了解不同的产品有不同的风险和收益，并根据自己的实际情况和需求建立自己的投资框架，不能把降费和正收益挂钩。以股票基金为例，该类净值型产品天然就有高波动，无法保证短期绝对收益的特征，如果期待通过费率改革的形式做到股票基金每年正收益，显然也是不合理的。

（文章来源：广州日报客户端）

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